El Gobierno canceló este viernes el pago de US$365 millones en intereses al FMI y las reservas volvieron a sufrir. En total, cayeron US$375 millones y terminaron la semana en US$37.189 millones. Es el nivel más bajo desde el 16 de diciembre de 2016, cuando las arcas del Banco Central (BCRA) habían cerrado en US$37.086 millones.
La diferencia es que en aquel momento la tendencia era inversa: el gobierno de Mauricio Macri acababa de cumplir un año en el poder y, sin cepo, se beneficiaba del ingreso de capitales que hacían crecer las reservas.
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En la actualidad, la tendencia es diferente. De punta a punta de 2021, las reservas se mantuvieron prácticamente estables y en lo que va de 2022 ya retrocedieron unos US$2600 millones.
El Gobierno apunta a cerrar el acuerdo definitivo con el FMI antes de los vencimientos de marzo, que suman más de US$2800 millones y que resultarían realmente impagables con el nivel actual de reservas netas. De hecho, para mitigar esa situación, el ministro Martín Guzmán explicó que el propio FMI le devolverá los pagos efectuados cuando arranquen los desembolsos.
A la espera de los desembolsos del nuevo acuerdo
Tal como hizo el viernes pasado, la Argentina gira estos pagos mientras sigue negociando la letra chica del acuerdo. Según indicó Martín Guzmán, una vez rubricado el documento final, el FMI hará revisiones trimestrales de las metas económicas, luego de las cuales llegarán los fondos.
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En principio, el organismo enviaría montos equivalentes a los vencimientos que están programados según el acuerdo Stand-by de 2018 y, además, devolvería los pagos de capital que el país ya realizó en 2021 y lo que va de 2022.
Como el pago de este viernes es de intereses, habrá que esperar a que el FMI confirme si también lo devolverá cuando inicie formalmente el nuevo programa. En el Gobierno confían en que lo haga.
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Esas devoluciones sumarían entre US$4500 millones y US$5000 millones adicionales, que pasarían a engrosar las reservas inmediatamente. La cifra coincide con el objetivo de acumulación de reservas que planteó Guzmán al anunciar el acuerdo.
Para Ecolatina, ese punto es la principal duda con respecto a lo anunciado, especialmente, para los próximos años. “La meta de 2022 podría cumplirse con el desembolso neto del FMI (es decir, sin acumular reservas por el lado del balance de pagos), pero habrá que analizar de qué forma se proyecta sustentar esta trayectoria en los años subsiguientes”, indicó en un reporte.
