Los dólares guardados en una caja de seguridad o en “el colchón” pierden valor. Aunque no está muy presente en el imaginario popular, la inflación en Estados Unidos también erosiona el valor de su moneda.
Mientras el Gobierno prepara una serie de medidas para que los dólares circulen en la economía y busca que se apliquen a la compra de bienes, la industria de fondos comunes de inversión (FCI) tiene varias alternativas para generar rentabilidad en moneda dura de acuerdo al perfil de riesgo de cada uno.
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La primera aclaración que hay que hacer en estos casos es que la nominalidad de las tasas en dólares es muy inferior a la del segmento pesos. Mientras en la moneada argentina se puede hacer un plazo fijo al 30%, en divisa estadounidense la remuneración de esa misma colocación puede ser menor a 1%. Por otra parte, debe tenerse en cuenta que a más tasa esperada, mayor riesgo.
La liquidez manda
Con esos datos en mente, la recomendación de los especialistas para aquellos inversores minoristas que quieren dar sus primeros pasos en el universo dólar es empezar con un fondo tipo money market. Se trata de herramientas de alta liquidez, que invierten en plazos fijos, cauciones y cuentas remuneradas y brindan la posibilidad de hacer rescates inmediatos.
Gabriela Friedlander, directora de Asset Management de Balanz, destacó algunos cambios positivos que hubo para los fondos en dólares. En primer lugar, mencionó el crecimiento que tuvieron tras el blanqueo del año pasado, cuando pasaron de representar el 6% del total de la industria a rondar el 10% u 11% en la actualidad.
En segunda instancia, la vocera recordó que los individuos ya no deben pasar por una cuenta bancaria para invertir. Es decir, pueden comprar los dólares MEP en su agente de Bolsa y desde esa misma cuenta girarlos para invertir en un fondo.
Al momento de elegir, Friedlander sugirió comenzar a invertir en un money market. “Nuestro fondo es superseguro, con todos los activos a devengamiento, es decir, sin volatilidad en el precio. Incorporamos letras del Tesoro de Estados Unidos (T-bills), que son activos de muy difícil para un minorista de manera individual”, indicó.
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Y agregó: “Para empezar, es la inversión ideal. El rendimiento que tiene el cliente está un poco más arriba del 2% promedio de los plazos fijos: el nuestro está en 2,25% y el promedio ponderado de la industria es de 2,2%”.
Por su parte, desde Max Capital indicaron que su fondo money market en dólares actualmente tiene una tasa nominal anual (TNA) que se mueve en torno a 1,5%, pero puede llegar a 2,5% o 3%.
Ese rendimiento, explicaron, se consigue a partir de los diferentes instrumentos que componen el fondo. Los plazos fijos que pagan entre 1,5% y 2%; las cuentas remuneradas, que están entre 1% y 1,25% y las cauciones, que tienen mucha volatilidad y pueden rendir entre 0,5% y 5%.
Para invertir en empresas
Para aquellos que se animan a tolerar algunos vaivenes en los precios a cambio de tasas más jugosas, una segunda opción que aparece son los bonos de deuda corporativa en dólares.
Allí, desde Max Capital detallaron que su fondo tiene obligaciones negociables de empresas que pagan en moneda estadounidense a nivel local y que rinde más de 7%. A la vez, recalcaron que entre el 85% y el 90% de los títulos en los que invierten corresponden a empresas de la más alta calificación crediticia para minimizar los riesgos. En particular, dijeron que eligen compañías del sector energético y petrolero.
En Balanz, en tanto, hay dos FCI con deuda corporativa, ambos con rescate en 24 horas. Friedlander mencionó “Estrategia 1″, que combina un 25% de T-bills con bonos corporativos de empresas de primera línea próximos a vencer y ofrece una TNA de 4,95%. “Rinde más que el money market, pero, a diferencia de él, tiene instrumentos que cotizan en el mercado, pero con volatilidad baja”, puntualizó.
La segunda opción es el fondo “Ahorro en dólares corporativo”, que tiene fundamentalmente obligaciones negociables de mayor plazo. La TNA que registra hoy es de 7%. “Es mucho más fácil para el individuo, que diversifica y puede invertir en varias ON al mismo tiempo con un monto bajo”, indicó la ejecutiva.
¿Riesgo argentino?
Habitualmente, los minoristas prefieren activos de muy bajo riesgo y los bonos argentinos no entran en esa definición. Por su volatilidad y sensibilidad a los vaivenes políticos y económicos locales, la deuda soberana local es una inversión para aquellos que ya están acostumbrados a moverse en el mercado y saben que pueden ganar o perder mucho en poco tiempo.
Los que tengan un perfil de riesgo de ese tipo deben buscar fondos específicos que se dediquen a deuda soberana argentina. Es el caso del FCI Crecer renta dólares, del Banco Ciudad, que recientemente lanzó su cartera de cinco fondos propios para los clientes del banco.
“Mientras trabajamos en fondos en dólares más conservadores, como el money market y otro algo más diversificado, ya tenemos disponible esta opción que invierte en los bonos globales argentinos”, explicó Sebastián Di Nucci, que está a cargo de Ciudad a de Activos, la sociedad gerente que lanzó la entidad porteña y que ya tiene otras cuatro propuestas en pesos.
“La TNA está cotizando en torno al 10,5% porque la curva todavía está muy plana. Los efectos de la guerra comercial nos permitieron entrar a mejores precios que los anteriores”, cerró el ejecutivo.
