Aunque remarcan que la economía argentina atraviesa una etapa de fuerte repunte, impulsada por una caída significativa de la inflación, condiciones de crédito más favorables y el programa de reformas del Gobierno, bancos y consultoras ajustaron al alza sus estimaciones sobre el aumento de precios y el dólar para fines de 2025.
Así se desprende del reciente informe mensual de FocusEconomics, que subió una décima la estimación de crecimiento del PBI (4,9%) y anticipa que estará muy por encima del promedio regional para 2025.
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El reporte correspondiente a mayo, que releva las proyecciones de casi 50 bancos y consultoras, incluye una inflación de 2025 en 30,1%, un punto por encima de la estimación previa, y un dólar a $1330 para fin de año, también mayor que lo que previeron en el informe de abril.
PBI y actividad: el pronóstico de bancos y consultoras
El consenso de FocusEconomics estima que el PBI crecerá 4,9% en 2025 —una suba de 0,1 puntos respecto al mes anterior— y 3,5% en 2026. La previsión para el próximo año se ubica más del doble por encima del promedio de América Latina. Sin embargo, advierten que las condiciones climáticas podrían limitar el rendimiento del sector agropecuario, sostienen.
El trabajo destacó que la actividad económica mantuvo en febrero su tendencia positiva con una suba de 5,7% interanual, sostenida por minería, manufactura, finanzas y comercio, aunque el agro volvió a mostrar debilidad. En términos mensuales, creció 0,8% respecto a enero, encadenando cinco meses de alza.
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El informe remarcó que la producción industrial también siguió en terreno positivo, con una suba de 5,2% interanual en marzo, aunque menor al 5,6% de febrero, debido a caídas en maquinaria, químicos, alimentos y autos. En términos desestacionalizados, sin embargo, registró una baja de 4,5% mensual, la peor desde diciembre de 2023. Aun así, la tendencia de fondo mejoró. Para 2025, el Focus espera un crecimiento del 6,3% en la producción industrial y del 3,6% en 2026.
En el sector externo, las exportaciones cayeron 2,5% interanual en marzo, tras haber subido 10,6% en febrero, principalmente por menores ventas agrícolas y de combustibles. Las importaciones, en cambio, crecieron 38,7% impulsadas por la apreciación real del peso y la eliminación de restricciones.
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Aun así, el saldo comercial fue superavitario en US$300 millones, aunque muy por debajo de los US$2200 millones de marzo de 2024. El superávit acumulado en 12 meses también se redujo a US$15.300 millones.
Para 2025, el consenso de FocusEconomics prevé un alza de 3,4% en exportaciones y de 17% en importaciones, con un superávit comercial proyectado de US$11.000 millones, que se reduciría a US$10.600 millones en 2026.
La previsión sobre la inflación de bancos y consultoras
El trabajo enfatizó que la inflación, por su parte, cayó en abril a 47,3% interanual, frente al 55,9% de marzo, su nivel más bajo desde abril de 2021. Desde un pico cercano a 300% a comienzos de 2024, los precios “vienen moderándose gracias a la apreciación del peso, la disciplina fiscal y la liberalización del mercado”. Por eso, se espera que 2025 cierre con una inflación de 30,1% (un punto porcentual más que hace un mes), y del 18,7% (baja de una décima respecto del sondeo anterior) para 2026.
Tasa de interés y dólar
En cuanto a la política monetaria, el Banco Central redujo la tasa de referencia del 32% al 29% en enero, acumulando una baja de 104 puntos porcentuales desde fines de 2023. El consenso espera nuevos recortes a medida que la inflación siga cayendo, con una tasa proyectada de 26,93% a fines de 2025 y de 18,56% para 2026.
En el frente cambiario, desde mediados de abril el BCRA dejó atrás el “crawling peg” y permite que el peso flote entre bandas los $1000 y $1400 por dólar. Al 16 de mayo, el oficial se ubicaba en $1143,2 y el paralelo en $1165, ambos con una apreciación mensual.
Hacia fin de año: el consenso del FocusEconomics ubica el tipo de cambio oficial en $1329,6 por dólar para fines de 2025, $23,2 por encima de la previsión anterior, y en $1559,6 para fines de 2026, casi 50 pesos más de lo que estimaban en abril.
