En un mercado de futuros, compradores y vendedores negocian divisas, materias primas y otros productos a un precio determinado en un período de tiempo fijado de antemano. Dicho de otra forma, un exportador que tiene soja para vender dentro de unos meses, puede asegurarse un precio de la divisa, para calzarlo con el valor en dólares de los insumos que necesita comprar para sembrar y cosechar. Por eso, estas operaciones en los mercados a término sirven de cobertura. Aunque se convirtieron un terreno fértil para una timba con rentabilidad asegurada.
Los futuros, en Argentina, se operan en el Rofex y el Mercado Abierto Electrónico (MAE). Las operaciones de dólar futuro se dispararon en la segunda mitad de 2015, a medida que las expectativas de una devaluación crecían.
¿Por qué? El Banco Central permitía comprar dólares a término a 10 pesos para los primeros meses de 2016. El dólar rondaba los 9 pesos, pero podía irse a 15 por la devaluación esperada. Asegurarse las divisas a un precio de $ 10 por unidad resultaba un gran negocio.
El Banco Central estaba escaso de reservas y quería fijar el precio del dólar para calmar la sensación de devaluación inminente. Para eso, vendió dólares futuros: divisas que no tenía -ni necesitaba tener, ya que los contratos se pactan en pesos, al tipo de cambio oficial-. El Central, presidido por Alejando Vanoli, le decía a los inversores que el dólar iba a costar 10 u 11 pesos en marzo. Si resultaba así, pagaría esos 10 pesos por unidad al terminar el contrato. Si salía menos (9 pesos, por ejemplo), el Central embolsaría la diferencia, al vender el producto más caro que su cotización. Pero si el dólar costaba más (14 o 15 pesos), la autoridad monetaria les aseguraría una renta de 40 o 50 por ciento a los inversores.
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Eso generó una verdadera timba. Empresas y particulares con cierta sofisticación financiera se volcaron a comprar dólares futuros, persuadidos de la devaluación inminente. Si bien el entonces candidato oficialista Daniel Scioli intentaba dar señales de política monetaria gradual, pocos le creyeron. Y Mauricio Macri filtró su plan para desarmar el cepo con una devaluación del 40 por ciento.
La operatoria motivó que los entonces opositores Alfonso Prat-Gay y Federico Pinedo denunciaran a Cristina Fernández de Kirchner, al exministro Axel Kicillof y a Vanoli ante la Justicia. Entendieron que el Central vendía dólares a menos de su valor. En el mercado de Nueva York, argumentaban, la relación peso dólar rondaba los 15 por 1. Es la causa por la cual el juez Claudio Bonadio acaba de enviar a la expresidenta a Juicio Oral.
La causa, sin embargo, tiene puntos críticos. No son pocos los economistas que opinan que el Banco Central tiene potestad de acudir a estos elementos para fijar el tipo de cambio, elemento central de la política monetaria de un país.
Además, la ruleta del dólar futuro provocó dolores de cabeza a los hoy funcionarios, que debieron desfilar por Tribunales.
Ocurre que los hoy vicejefes de Gabiente Mario Quintana y Gustavo Lopetegui dirigieron empresas, hasta el 10 de diciembre de 2015, que compraron divisas a término. Luego formaron parte del Gobierno que devaluó y benefició a las compañías que apostaron al dólar a $ 15. Otros funcionarios que resultaron centrales en la política económica también compraron dólares futuro a título personal o como ejecutivos de empresas: el amigo de Mauricio Macri y asesor presidencial José Torello y el hoy ministro de Finanzas Luis Caputo (que tenía una firma de inversiones) fueron denunciados. Nicolás Caputo, el empresario y amigo del presidente, se vio involucrado y debió declarar ante Bonadio, ya que la constructora Caputo SA operó con estas herramientas financieras.
